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【蓋德化工網 每日熱點】上周布油大漲逾10%,持續推薦受益油價上周的PTA-滌綸產業鏈、煤制乙二醇及純堿產業鏈。
1、桐昆股份、恒逸石化:滌綸行業自2015年開始,供給增速低于需求增速,行業基本面往上。目前油價已目前原油價格已跌至30美金附近,跌幅巨大,從較長周期看,目前已處于絕對底部區域。油價穩定,則滌綸行業開始盈利,而在原油緩慢上漲的情況下,PTA、滌綸絲企業能夠享受庫存溢價。滌綸長絲價差每上升100 元/噸,可增厚公司EPS 0.28 元。同時建議PTA位于底部區域的恒逸石化和榮盛石化。目前PTA行業有效開工率達89%,價差維持在600元左右,逸盛大化噸盈利100元左右,預計可持續至6月底。恒逸石化和榮盛石化的PTA價格彈性分別為0.33、0.17元(價格上漲100元)。
2、丹化科技:煤制乙二醇裝置負荷維持在90%以上,噸成本明顯降低,目前公司乙二醇成本約為4000-4300元/噸,乙烯法制乙二醇成本約為4988元/噸。若油價企穩,公司煤制乙二醇成本優勢將重新體現。按定增完成后總產能計算,乙二醇每上漲1000元,EPS增加0.3元。
3、純堿:2015年行業淘汰200萬噸產能,目前開工了90%左右,未來幾年基本無新增產能,供需格局好轉。加之海化潰壩事件影響近300萬噸產能,其中新線220萬噸產能預計仍需3-4個月復產,純堿價格持續上漲將是大概率事件。根據產能測算,純堿價格每上漲100元,山東海化、雙環科技、三友化工 EPS分別增加0.21元、0.14、0.11元。
4、航民股份:印染行業環保整治鐵幕拉起,供給收縮成定局。印染行業三費排放嚴重,紹興和蕭山兩地印染產能占國內產能50%以上(其中紹興占比60%以上),G20峰會成為關停印染產能的重磅催化劑。目前紹興地區已關停40%左右產能,預計總計將關停50%,蕭山地區預計即將啟動環保核查和關停。在產能持續大幅收縮和環保成本增加背景下,染費上漲成為必然趨勢,保守預計本來染費漲幅至少在10%左右。推薦彈性最大、前期環保已投入大量資金的航民股份。
5、三友化工、澳洋科技:粘膠短纖2014年下半年開始,基本無新增產能投放,需求仍保持7%左右增速,也是確定的周期往上品種。節后短纖價格已普漲700元,中端價格至13200元/噸,預計產品價格仍將持續上漲。價格每上漲1000元,分別增厚三友化工(純堿價格也在上漲)、澳洋科技EPS0.27、0.30元。
